本文内容节选自“从0—1构建长期有效的投资体系”领教营ღ◈✿，课程由渐近投资研究院院长朱振鑫老师和首席研究员张楠老师主讲ღ◈✿，目前课程上半场完结ღ◈✿，下半场开课在即ღ◈✿，欢迎更多对投资有兴趣的同学加入杜陈映ღ◈✿。
在投资领域运输服务ღ◈✿，宏观周期通常跨度较长ღ◈✿，每个阶段可能持续一年甚至更久ღ◈✿，一个完整的周期往往需要3—5年时间ღ◈✿。
然而ღ◈✿，在现实中ღ◈✿，投资者每天ღ◈✿、每周都面临着交易选择ღ◈✿。如何将长期视角转化为短期决策？本文将解析两大核心原则——确定性原则与性价比思维ღ◈✿。
确定性原则是指ღ◈✿，在日常市场波动中ღ◈✿，虽然看似机会众多ღ◈✿，但很多时候这些机会实现的概率较低ღ◈✿，或者只是偶尔能让投资者获利ღ◈✿。
若一种投资策略的胜率不超过 50%必发bifaღ◈✿，长期坚持下去必然亏损ღ◈✿。因此必发ღ◈✿，ღ◈✿，投资者必须学会拒绝许多看似诱人实则不然的机会ღ◈✿。
以世界杯足彩为例杜陈映ღ◈✿，在猜测哪支球队能夺冠时ღ◈✿，人们往往基于各种理由ღ◈✿，认为阿根廷ღ◈✿、法国ღ◈✿、英格兰ღ◈✿、巴西等球队都有可能夺冠ღ◈✿，它们中有的是卫冕冠军ღ◈✿，有的球队球员身价最高ღ◈✿，有的则是历史上夺冠次数最多的球队ღ◈✿。
尽管这些热门球队夺冠看似概率较高杜陈映ღ◈✿，但世界杯参赛球队众多ღ◈✿，每支球队最终夺冠的实际概率其实很低ღ◈✿，即便概率最高的球队ღ◈✿，夺冠概率也不过百分之十几ღ◈✿。
从历史数据和实际结果来看ღ◈✿，冠军通常确实在这些热门球队中产生ღ◈✿，这种情况下物流行业ღ◈✿，ღ◈✿，事件发生的概率累加起来可能达到七八成ღ◈✿，从投资角度而言ღ◈✿，这样的事件就具备了一定的投资价值ღ◈✿。
在投资过程中ღ◈✿，并非所有事情都值得去做ღ◈✿。当面对涨跌难以判断ღ◈✿、分析基本面也找不到逻辑的情况时ღ◈✿，投资者不应强行下结论或做出投资决策ღ◈✿，而应选择放弃思考ღ◈✿。
例如ღ◈✿，当北向资金某一天大幅流入ღ◈✿，流入金额超过 200 亿甚至创下历史新高时ღ◈✿，就有人认为市场要反转ღ◈✿，机构在抢筹ღ◈✿，自己也应赶紧买入ღ◈✿。
但实际上ღ◈✿，这种单天的资金波动ღ◈✿，无论买入或卖出多少ღ◈✿，都不具备明确的指向性ღ◈✿，可能只是由偶然因素或情绪驱动杜陈映ღ◈✿，并不会改变市场的整体趋势必发bifaღ◈✿。
回顾历史ღ◈✿，北向资金大幅流入（如超过200亿）的情况极为少见ღ◈✿，仅出现过七八次ღ◈✿。但这些情况在市场底部（如2024年）ღ◈✿、顶部（如2021年ღ◈✿、2022年）以及上涨中途（如2019年）均有发生必发bifaღ◈✿。
这表明必发bifa官方网站ღ◈✿，ღ◈✿，北向资金单日大幅流入只是偶然事件ღ◈✿，无法作为投资机会的依据ღ◈✿，投资者不应过度关注此类事件ღ◈✿，更不应据此做出投资决策ღ◈✿。
只有那些有可能得出大概率答案的事件ღ◈✿，才值得投资者去思考ღ◈✿，而对于胜负概率接近五五开甚至六四开的事件杜陈映ღ◈✿，投资者应果断放弃ღ◈✿，因为这类事件的投资价值极低ღ◈✿。
以沪深300指数为例ღ◈✿，有些投资者总想在指数接近3000点的最低点买入必发bifaღ◈✿，在6000点时减仓ღ◈✿，但这在现实中几乎是不可能实现的ღ◈✿。
投资者能够做到的就是ღ◈✿，判断市场在某个阶段是否已经高估ღ◈✿，基本面是否即将恶化ღ◈✿，若认为市场中期投资价值较低ღ◈✿，就可以考虑逐步卖出ღ◈✿。
尽管市场后来在2021年2月初仍有上涨ღ◈✿，但这种短期的走势难以准确判断ღ◈✿，市场也完全有可能在1月或3月就开始下跌ღ◈✿。重要的是ღ◈✿，当市场处于高估区间时ღ◈✿，继续上涨的空间有限ღ◈✿，投资者应及时落袋为安杜陈映ღ◈✿。
如果一味追求在最高点卖出ღ◈✿，如上证指数近十年最高涨到5100点ღ◈✿，非要等到这个点位才卖出ღ◈✿，往往难以实现ღ◈✿。
中证1000和中证500等指数在四季度持续上涨ღ◈✿，中证1000指数接近8000点ღ◈✿，处于历史周期内的绝对高位ღ◈✿。此时ღ◈✿，虽然指数后续又突破了8000点ღ◈✿，但实际上已进入高估区间ღ◈✿。
今年1月份ღ◈✿，市场连续下跌并创下新低ღ◈✿，很多人认为此时应卖出ღ◈✿。但从投资决策的性价比角度考虑ღ◈✿，当时不仅不应卖出ღ◈✿，反而应大幅买入ღ◈✿。
以沪深300指数为例ღ◈✿，当时已跌至3300点杜陈映ღ◈✿，股债比价处于较低水平ღ◈✿，市场估值也很低bifaღ◈✿。尽管之后市场又下跌至3100多点ღ◈✿，但下跌空间有限ღ◈✿，仅约200点ღ◈✿。
投资者若因不愿承受这一两百点的短期风险杜陈映必发bifaღ◈✿，而错失后续可能高达一两千点的收益空间ღ◈✿，显然不符合性价比思维ღ◈✿。
在投资中ღ◈✿，不存在100%确定且无风险的事情ღ◈✿，投资者需要时刻衡量投资的风险与收益ღ◈✿。只要风险在可承受范围内必发bifaღ◈✿，且预期收益值得为之冒险ღ◈✿，就应果断进行投资ღ◈✿。
当市场再次响起“这次不一样”的喧嚣时ღ◈✿，请记住ღ◈✿：太阳底下没有新鲜事ღ◈✿，只有尚未经历市场教育的投资者ღ◈✿。
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